保健品行业深度报告：银发经济与自我保健时代迎来发展新机遇-国投证券

国投证券 2025 年 12 月 30 日发布的保健品行业深度报告显示，在银发经济与自我保健意识崛起的双重驱动下，行业迎来发展新机遇。

行业规模持续扩容，据欧睿统计，2025 年全球保健食品市场规模预计超 1400 亿美元，同比增长 4.62%；中国市场规模将达 2400 亿元，同比增长 4.30%。我国实行注册备案双轨制，2016 年政策实施后市场准入门槛降低，推动行业快速发展。产业链分工明确，上游为原材料供应商，中游包含生产制造与品牌运营，下游以线上电商和线下药店为主要渠道，其中代工企业持续获利。

需求端呈现多元特征，老龄化为行业需求筑底，2024 年我国 65 岁及以上人口超 2.2 亿人，该群体保健食品服用率居首；同时年轻群体需求崛起，30-44 岁、15-29 岁人群服用比例显著提升，美容抗衰、改善焦虑失眠等需求成为新增量。消费者需求日益专业化，免疫系统、骨骼健康类产品占据主要市场份额，美容抗衰、心血管健康类产品增速迅猛。

渠道方面，线上线下出现结构性转变，2025 年线上销售占比预计达 63.3%，抖音、小红书等兴趣电商与传统电商共同发力，跨境电商无需 “蓝帽子” 认证的优势让更多进口品牌进入中国，其市场占比已近 50%。

行业格局呈现长尾化与集中化并存趋势，双轨制下长尾品牌涌入，CR3 维持在 21% 左右；同时功效需求强化推动行业向 “价值驱动” 转型，科技创新能力突出的龙头企业优势扩大。重点企业中，汤臣倍健研发与品牌覆盖领先，H&H 国际控股线上优势明显，仙乐健康作为代工龙头客户资源充足，百合股份凭借丰富注册备案证书受益于长尾化趋势，且多家企业境外业务贡献显著增量。